Пресс-центр

Держатели облигаций согласились на новые условия

Банк «Русский стандарт» со второй попытки смог увеличить свой капитал за счет изменения условий субординированных облигаций. Держатели бумаг на $350 млн со второй попытки согласились на их пролонгацию, что дает возможность банку учитывать привлеченные средства в капитале. Условия сделки с инвесторами эксперты считают взаимовыгодными. Вчера банк «Русский стандарт» объявил об успешном финале переговоров с держателями своих субординированных облигаций на сумму $350 млн с погашением в 2018 году. Инвесторы согласились на пролонгацию займа до 2020 года, что позволит банку включить эти средства в капитал второго уровня согласно новым требованиям «Базеля-3». По положению ЦБ 395-П, вступившем в силу с 1 января 2015 года, средства, привлеченные с помощью субординированных облигаций, банк обязан постепенно списывать из капитала второго уровня, когда до погашения облигаций остается менее пяти лет. Амортизация должна составлять 20% общего объема средств в год. Выпуск субординированных облигаций «Русский стандарт» разместил в 2012 году, и, как пояснили «Ъ» в банке, амортизация средств уже началась. Согласие инвесторов на продление срока обращения бумаг позволяет вернуть эти средства в капитал. «Данная сделка позволяет банку увеличить показатель Н1.0 более чем на 4%, до значения, превышающего 17%, общая сумма капитала банка составит 77 млрд руб.» — сообщила пресс-служба «Русского стандарта». Добиться согласия инвесторов на пролонгацию займа банку удалось лишь со строй попытки. В декабре прошлого года не удалось собрать кворум, необходимый для одобрения сделки. Теперь же, хотя условия остались теми же — повышение доходности с 10,75% до 13% годовых и единовременная выплата премии, подавляющее большинство участников дали согласие. Аналитики полагают, что за два месяца могло измениться не столько настроение инвесторов, сколько их состав. "Пул инвесторов за это время мог существенно обновиться«,— не исключает главный аналитик долговых рынков ИК «Регион» Александр Ермак. Он обращает внимание на то, что с момента объявления банком о реструктуризации займа эти облигации, стоившие в начале ноября прошлого года 70-75% номинала, опустились в цене до 30-40% номинала. "Многие держатели могли продавать бумаги, а новые приобретатели, купившие их дешево, да еще получив за согласие на пролонгацию от $10-50 на каждую $1 тыс. и повышение доходности до 13% годовых, неплохо заработали — с учетом этих условий доходность бумаг составит выше 50% годовых«,— подсчитывает господин Ермак. «Русский стандарт» в преддверии сделки не испытывал острой потребности в капитале, но банку важно было обезопасить его от снижения с учетом перспектив розничного кредитования, на котором он специализируется. Аналитики ожидают значительного ухудшения качества обслуживания кредитов на этом рынке и роста резервов, которые будут давить на банковский капитал. В декабре прошлого года «Русский стандарт» уже списал 14 млрд руб. проблемной задолженности (27% объема просрочки), свидетельствуют данные его отчетности. При этом число вариантов докапитализации банка невелико. В госпрограмму докапитализации через облигации федерального займа банк не попал из-за розничной специфики. Пролонгация привлеченных в 2009 году субординированных кредитов от ВЭБа с лета прошлого года остается на уровне обсуждения: ни один банк не получил одобрения на такую сделку. Несмотря на то, что в таких условиях для «Русского стандарта» было очень важно договориться с держателями облигаций о продлении их срока, условия сделки аналитики считают взаимовыгодными. «Ставка 13% на текущем рынке — это очень невысокая доходность,— отмечает аналитик „Уралсиб Кэпитал“ Надежда Боженко.— Сопоставимые по сроку облигации банка „Санкт-Петербург“ сейчас торгуются с доходностью 25% годовых». При этом риски держателей субординированных облигаций в скором времени могут снизиться, уточняют эксперты. "ЦБ разработал проект поправок, которые предлагают механизм обмена субординированных бумаг на обыкновенные акции банка в случае дефолта«,— указывает кредитный аналитик ИФК «Солид» Азрет Гулиев. Он напоминает, что сейчас держатели субординированных облигаций, по которым не исполняются обязательства, могут или пролонгировать свои требования, или в случае банкротства эмитента ждать удовлетворения своих требований после всех кредиторов.