Пресс-центр

Серьезного влияния на курс рубля это не окажет, считают аналитики

Минфин впервые с марта возобновит покупки иностранной валюты. С 15 января по 4 февраля на эту цель будет направлено 106,3 млрд руб. Ежедневный объем покупки составит 7,1 млрд руб., говорится на сайте ведомства. «Причина покупки — нежелание отступать от бюджетного правила», — объясняет начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс» Георгий Ващенко. Напомним: бюджетное правило предусматривает направление в резервы дополнительных доходов бюджета от продажи нефти, когда ее стоимость превышает заложенную в бюджет цену отсечения — сейчас это $42,4 за баррель.

За последние два месяца нефтяные котировки существенно повысились: сначала на оптимизме инвесторов, связанном с началом вакцинации от COVID-19 в развитых странах, а в последние дни — в связи с решением ОПЕК+ продлить нынешние условия соглашения на два месяца, при этом Саудовская Аравия и ряд других участников решили дополнительно сократить добычу нефти. В результате 13 января цена мартовских фьючерсов на Brent выросла до $57,42 за баррель, существенно превысив цену отсечения.

Рублевая стоимость барреля Brent обновила 12-месячный максимум и сейчас находится около отметки 4100 руб. «В результате оказалась нивелирована переоцененность рубля относительно нефти, наблюдавшаяся на протяжении большей части прошлого года, что сдерживало российскую валюту от укрепления, — объясняет эксперт по фондовому рынку „БКС Мир инвестиций“ Дмитрий Бабин. — Поэтому теперь рубль будет более активно повышаться вслед за ростом нефтяных цен и не столь остро реагировать на их снижение».

В этих условиях возвращение к бюджетному правилу большинство экспертов считают обоснованным. «В прошлом оно не приводило к негативным последствиям при таком уровне цен, — напоминает Ващенко. — Нет оснований полагать, что сейчас покупки расшатают рынок. В любом случае Банк России отслеживает ситуацию на валютном рынке и в случае необходимости отреагирует на ухудшение ситуации».

Тем более что объявленный Минфином объем покупок валюты — в пределах $100 млн — не способен существенно повлиять на рынок с дневным оборотом $2-4 млрд. «Это менее 5% от дневного объема, — указывает Ващенко. — Прежде бывало, что покупки Минфина оценивались примерно в 7-9% дневного оборота — и даже это не мешало рублю укрепляться».

Между тем рынок отреагировал на новость о возобновлении покупок валюты финансовым ведомством укреплением доллара почти до 74 руб.: если на открытии торгов американская валюта котировалась по 73,47 руб., то в 14.10 мск — уже 73,95. Впрочем, затем рынок успокоился и к 19 часам рубль отыграл у доллара 39 коп. «Сами по себе покупки валюты Минфином на долгосрочном горизонте оказывают лишь фоновое воздействие на российскую валюту, усиливая или сдерживая соответствующие движения, вызванные другими драйверами, — объясняет Бабин. — В основном рубль реагирует на конъюнктуру мировых рынков — и прежде всего нефтяного».

Управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский, в свою очередь, уверен, что на курс рубля в ближайшее время могут оказать влияние только геополитическая нестабильность в России и США. «Укреплению российской валюты способствует и общий рост аппетита к риску на рынках в связи с успешным распространением вакцинации и потенциальной разрядкой в отношениях России и США после инаугурации Джо Байдена, — отмечает он. — Мы полагаем, что коридор 72,5-75 руб./$ комфортен для всех крупных участников процесса в России и потребуются мощные внешние движения, чтобы российская валюта из этого коридора вышла».

Директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко напоминает, что в тот же период, когда Минфин планирует покупки валюты — с 15 января по 4 февраля, — будет проводиться продажа экспортной выручки компаниями. Это, а также тот факт, что на данный момент на рынке преобладает спрос на рисковые активы, нивелируют спрос на валюту со стороны Минфина, уверен эксперт. Поэтому курс, согласно его прогнозу, останется примерно в том же торговом диапазоне: 73-75 руб./$ и 89-91,5 руб./евро.

Ващенко прогнозирует снижение курса доллара до 70-72 руб. к концу января. Бабин ожидает, что до конца января рубль останется в диапазоне 73-75,3 руб./$, а в случае ускорения роста цен на нефть и при стабильной геополитической обстановке доллар может направиться к уровню 70 руб. Впрочем, на дальнейший рост цен на нефть рассчитывать не стоит до тех пор, пока не начнут ослабевать карантинные ограничения в Европе и не станут восстанавливаться транспортные потоки, считает главный аналитик «Алор брокера» Алексей Антонов. «Пока с точки зрения технического анализа пара доллар — рубль расположилась в коридоре 73-76, — говорит Антонов. — Скорее всего, до конца месяца пара если не пробьет, то будет всерьез тестировать верхнюю границу диапазона на прочность».