Пресс-центр

Рубль

По решению российского ЦБ банки с 18 апреля смогут возобновить продажи валюты населению — причем только той, которая поступила в кассы кредитных организаций с 9 апреля текущего года.

Запрет на продажу наличной валюты был введен 9 марта одновременно с рядом других мер по стабилизации курса рубля. Так, было введено ограничение по снятию наличной валюты с вкладов: получить на руки было разрешено только сумму в долларах в пределах $10 тысяч, остальное — лишь в рублях. Затем по мере стабилизации курса «россиянина» регулятор перешел к постепенным послаблениям, в частности, с 11 апреля было разрешено снимать средства со вкладов в евро в пределах установленного лимита, одновременно была отменена установленная ранее комиссия в 12% на покупку валюты на бирже. Предстоящий понедельник же станет днем, с которого можно будет вновь покупать в банках наличную валюту.

Finam.ru собрал мнения экспертов относительно того, стоит ли ожидать ажиотажного спроса на валюту, хватит ли ее у банков, каким будет курс покупки наличности по сравнению с биржевым, а также стоит ли покупать валюту в сложившейся ситуации.

Почему ЦБ РФ был вынужден ввести ограничения, а теперь их смягчает

Логику решений ЦБ прокомментировал Finam.ru начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. По его словам, ослабление валютного контроля — ожидаемый ход Банка России на фоне резкого укрепления рубля.

«В условиях панических ожиданий, сформировавшихся у населения и компаний в конце февраля — начале марта на фоне начала спецоперации, ЦБ РФ был вынужден ввести ограничения по движению капитала, а также для сделок с валютой, так как в противном случае российская финансовая система могла перейти в стадию неконтролируемого падения — был рекордный отток ликвидности из банков», — объяснил эксперт.

В текущих условиях Банк России столкнулся с обратной ситуацией — большая часть выведенной ликвидности вернулась в банковскую систему (последние недели наблюдался рекордный прирост депозитов), часть спроса на валюту было абсорбирована покупкой золота (снижение НДС этому поспособствовало), добавил Ермаков.

Он отметил, что на фоне санкций снижение импорта происходит рекордными темпами, в то же время высокие цены на сырьевые товары и введенная ранее обязанность экспортеров продавать до 80% валютной выручки привели к тому, что на валютном рынке случилась парадоксальная ситуация — валюта для продажи есть, а покупателей на нее в таком же объеме нет. Экспортеры в этой ситуации оказались в сложном положении, из-за низкого спроса на валюту они не могли полностью реализовать экспортную выручку в соответствии с предписанием регулятора. Из последнего отчета Банка России можно понять, что экспортеры продали в марте валюты на 865 млрд рублей, добавил Ермаков.

«Действия нерезидентов на валютным рынке, по понятным причинам, упали до нуля. Стремительное укрепление рубля — ниже 75 руб./доллар — несет риски, связанные с доходной частью бюджета. Поэтому начало либерализации сделок с валютой — закономерный ответ регулятора на происходящее на валютной рынке», — объяснил эксперт.

Почему разрешили продавать только недавно поступившую валюту

По словам Ермакова, в том, что регулятор разрешил банкам с 18 апреля продавать наличную валюту, но только ту, что поступила в кассы после 9 апреля, есть своя логика. Сейчас Россия отрезана от поставок банкнот из США и Европы (доллары и евро), поэтому в теоретическом варианте, если население захотело бы конвертировать все безналичные валютные вклады в банкноты (cash), то банкнот физически не хватило бы на всех.

«Поэтому и вводится послабление на продажу валюты населению банками, только если у них (банков) есть банкноты, которые поступили в кассу после 9 апреля. Получается, что если у кредитной организации есть физическая валюта, поступившая после 9 апреля, он вправе ее продать, в противном случае банк продолжает „жить“ по старым правилам», — подчеркнул Ермаков.

Стоит ли ожидать ажиотажного спроса на валюту и хватит ли ее у банков

Большинство экспертов не ожидают высокого спроса населения на наличную валюту.

Так, Максим Тимошенко, директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт», считает, что ажиотажного спроса на валюту ожидать не стоит, поскольку, с одной стороны, внешний туризм ограничен в текущей ситуации, и, с другой стороны, многие поторопились с покупкой валюты по курсам выше 100 руб. за доллар, курс которого за короткий промежуток времени опустился до уровней чуть выше 70 руб. за доллар.

«В целом банки не испытывают проблем с наличной валютой. При этом надо отметить, что банкам нет смысла иметь чрезмерные запасы наличной валюты, поскольку использование наличной валюты регламентировано и продажу можно будет осуществлять только из купленной валюты, что не требует проведения дополнительных банкнотных сделок», — сказал Finam.ru Тимошенко.

Денис Перепелица, доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова, отмечает, что ажиотажный спрос на валюту возникает в случае высокой неопределенности, которая существенно снизилась за последние недели.

«Политика ФРС и ЕЦБ приводит к ситуации, при которой инвестиции в доллары/евро, активы в этих и других валютах развитых стран становятся экономически нецелесообразными, а санкционные ограничения, коснувшиеся Российской Федерации, — к тому, что их использование в качестве средства платежа все менее надежно. Многие граждане уже перевели свои сбережения во вклады в юанях, а импортеры и экспортеры переходят на расчеты в национальных валютах. Таким образом, мы не ожидаем какого-либо повышенного спроса на наличную или безналичную валюту», — отметил эксперт в беседе с Finam.ru

Учитывая тот факт, что банкам можно продавать только ту иностранную валюту, которая поступает к ним с 9 апреля, ситуация, при которой в дни пикового спроса валюты будет недостаточно в отдельных подразделениях банков, вполне возможна, добавил Перепелица.

Роман Ермаков из «Ланта-Банка» не ожидает ажиотажного спроса на валюту в условиях финансовых рестрикций, высокой рублевой ставки, а также падения реальных доходов населения. «Туризм за границу в этом году значительно упадет, что дополнительно уберет весенне-летний спрос на доллар и евро», — добавил он.

При этом иное, чем у коллег, мнение высказывает Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам»: он ожидает роста спроса на покупку валюты от населения после месяца укрепления рубля.

«Как показывает практика последних лет, россияне, которые имеют возможность совершать обменные операции на валютном рынке, как правило, продают доллары и евро в моменты роста их курсовой стоимости и покупают, когда курс рубля укрепляется. По этой причине, видимо, кассы обменных пунктов преимущественно не будут иметь у себя достаточных объемов наличной валюты на продажу», — полагает он.

В марте россияне продавали валюту

Банк России в «Обзоре рисков финансовых рынков» отмечал, что на валютном рынке с 1 по 22 февраля 2022 г. физические лица преимущественно осуществляли покупки иностранной валюты на биржевом и внебиржевом рынках — на 51 и 60 млрд руб. соответственно. Начиная с 23 февраля наблюдалась смена тренда: в период с 23 февраля по 31 марта физические лица осуществляли нетто-продажу иностранной валюты. В совокупности за этот период ими было продано иностранной валюты на 390 млрд руб. через российские банки, а также на 180 млрд руб. на биржевом рынке.

В марте, по данным ЦБ, наблюдался отток средств с валютных вкладов, однако к концу месяца его темп существенно замедлился на фоне введенных регуляторных ограничений на операции с иностранной валютой. По итогам последней недели марта отток средств с валютных счетов физических лиц прекратился. За месяц валютные средства населения в банковском секторе уменьшились на 9,8 млрд долларов.

Отметим, «Известия» в середине марта писали, что россияне к тому времени имели валюты в бумажном выражении более чем на 90 млрд долларов. Такой вывод был сделан на основе данных международной инвестиционной позиции ЦБ на октябрь прошлого года, а также оценок экспертов, опрошенных изданием, о динамике в последующие месяцы.

Какими будут курсы покупки наличной валюты

Максим Тимошенко поясняет, что при покупке наличной валюты маржа (спрэды) банков будут рассчитываться от биржевого курса валюты, курс ЦБ в ценовой политике не учавствует. «Размер спрэда будет диктоваться спросом и предложением на наличную валюту и конкурентной средой», — сказал он.

Александр Потавин ожидает, что курс продажи доллара и евро в обменниках, вероятно, будет равен биржевому курсу плюс 10 рублей.

По итогам торгов пятницы курс доллара на Мосбирже снизился на 1,12%, до 80 рублей, евро — на 1,90%, до 85,35 рубля.

Роман Ермаков сейчас не ожидает сильного ослабления рубля, так как в текущих условиях Россия отрезана от глобального рынка капитала, в тоже время нерезиденты не могут выводить из России активы. «Поэтому рубль будет находиться в диапазоне 70-85 руб./доллар», — полагает Ермаков.

Денис Перепелица считает, что возможно незначительное ослабление рубля в связи с небольшим всплеском спроса на валюту в первые дни после снятия ограничения. «Однако ЦБ оказывает влияет на курсы валют на Московской бирже, поэтому резкие колебания возможны, но в пределах одного торгового дня. Высокий спрэд банки устанавливают также в периоды повышенной неопределенности, поэтому существенных отличий от биржевого и курса ЦБ мы также не ожидаем», — сказал Перепелица.

Стоит ли покупать валюту?

По мнению Дениса Перепелицы, основное падение курса рубля уже произошло, эксперт ожидает долгосрочного укрепления рубля.

«В связи с тем, что развитые валюты теряют свою привлекательность, мы рекомендуем воздержаться от покупки валюты, если это не является необходимым элементом ведения коммерческой деятельности», — сказал эксперт.

Максим Тимошенко отмечает, что покупка наличной валюты всегда имеет смысл в качестве диверсификации активов. «Но тут универсального совета быть не может, поскольку зависит от индивидуальных обстоятельств каждого конкретного клиента», — добавил он.

Александр Потавин считает, что в нынешней ситуации покупка валюты на долгосрочную перспективу может быть интересна, поскольку российской экономике ближайшие пару лет предстоит провести в тяжелых условиях системного кризиса, обусловленного жесткими санкциями.

Роман Ермаков на вопрос о том, стоит ли сейчас покупать валюту, ответил следующим образом: «Если человек планирует отдых в Европе, то ответ — да, в противном случае рублевые ставки позволяют получить бОльшую доходность, чем спекуляции с валютой».