Пресс-центр

Рубль, резко обвалившийся на прошлой неделе c 77 до 81 за доллар, в понедельник продолжает ослабление, теряя к американской валюте еще более 0,5%. Между тем, представители власт и сегодня сделали заявления, которые могут свидетельствовать о намерении не вмешиваться в ситуацию. Так, по мнению замглавы ЦБ Алексея Заботкина, текущее ослабление рубля связано с со снижением экспортной выручки. По его ожиданиям, дальше динамика будет более «гладкой». Как добавил Заботкин, слова которого привело «РИА Новости», экспортные поступления начнут восстанавливаться «после того, как будет пройдена некоторая нижняя точка, связанная с введением потолка по нефтепродуктам, которое случилось в феврале». А замглавы Минфина Алексей Моисеев сегодня же сообщил, что министерство не видит необходимости возвращаться к репатриации валютной выручки.ч

Finam. ru подготовил обзор о том, что может произойти с курсом рубля, если власти не захотят его поддерживать.

Почему рубль продолжает падать?

Как отмечает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, российские чиновники объясняют текущее ослабление рубля сразу несколькими факторами — низким уровнем продажи валюты экспортерами, выводом средств населением, а также продажей бизнеса в России иностранными компаниями. Последние повышают спрос на валюту тем, что конвертируют рубли для их вывода в свои юрисдикции. По словам другого источника, на курс рубля сильно влияет существенное падение долларовой ликвидности на рынке, добавил Потавин.

По его словам, текущее падение курса рубля — это сочетание сразу нескольких дестабилизирующих моментов, которое в совокупности привело к валютному дисбалансу. Это состояние рынка, когда сочетание локальных негативных факторов вызывает значительное ценовое отклонение курса от фундаментально обоснованного уровня. Как правило, просчитать ценовые уровни остановки девальвации рубля в таком случае почти невозможно.

Максим Тимошенко, директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт», подчеркнул, что введение ценового потолка на нефть снизило экспортную выручку, но это отчасти нивелируется новыми рынками сбыта, сжатием дисконта марки U rals и общим ростом нефтяных котировок, в том числе после недавнего решения стран ОПЕК+ о снижении добычи. «Тем не менее, такие факторы, как восстановление импорта, отток капитала резидентов (о чем косвенно свидетельствует резкий рост валют некоторых сопредельных стран СНГ, Казахстана, в частности), а также нерезидентов, которые получили понятный механизм выхода с российского рынка (соответственно через конверсию рублей в валюту), оказались сильнее и заставили рубль преодолеть уровень в 80 руб./долл.», — объяснил Тимошенко, комментируя ситуацию для Finam.ru.

Почему текущий курс может устраивать власти

Текущий курс рубля комфортен для властей, так как экспортеры снижают издержки и увеличивают прибыль, соответственно — растут налоговые поступления, подчеркнул главный специалист отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Сергей Бунаков. «Если будет интересно снижение курса рубля — Центральный банк может снизить ключевую ставку на заседании в конце апреля, если интересно повышение курса — будет повышена ключевая ставка», — добавил он.

Как отмечает Александр Потавин, сейчас Банк России, валютные резервы которого оказались под санкциями, имеет немного рычагов регулирования стабильности рубля, и все они — не оперативного, а стратегического характера. Поэтому стоимость нефти влияет на курс рубля лишь с задержкой по времени. Эксперт также обращает внимание, что текущая девальвация российской валюты сейчас позволяет отчасти закрыть дыру в бюджете РФ, которая образовалась в начале года.

Что будет с рублем до конца весны?

Доллар в среднесрочной перспективе ожидает снижение и без поддержки рубля со стороны властей, хотя возможны кратковременные движения по укреплению доллара, полагает Сергей Бунаков. Отвечая на вопрос Finam.ru, может ли рубль дойти до 90 за доллар и далее, он подчеркнул: «В краткосрочной перспективе, при наличии сильных внешних неблагоприятных факторов — да, может. Но этот рост ограничен предложением валюты на рынке — экспорт относительно стабилен, как и импорт».

По оценке Бунакова, до конца весны велика вероятность роста курса рубля к уровню 75-76 рублей за доллар, 83 рубля за евро и 11 рублей за юань.

Александр Потавин ожидает, что период адаптации российской экономики и сырьевых экспортеров к внешним санкциям займет еще несколько месяцев, после чего ситуация с притоком валюты может улучшиться, а курс рубля стабилизируется весной и немного укрепится летом этого года. «Чтобы рубль показал значимое укрепление, нефть Brent должна устойчиво закрепиться выше $85/барр. хотя бы в течение месяца-двух. В ближайшие месяцы котировки доллара будут находиться в районе 75-85 руб.», — оценил эксперт.

Максим Тимошенко считает, что цикл ослабления рубля при прочих равных не должен быть продолжительным. Возможно — месяц-два, поскольку вывод капитала имеет конечный потенциал. И более тесная привязка курса рубля к нефтяным котировкам должна восстановиться, рубль имеет все шансы на коррекцию. «Наиболее вероятным сценарием до конца весны можно рассматривать возможный рост курса до 81-83 руб./доллар с последующей коррекцией до коридора 75-80», — спрогнозировал Тимошенко.

Отметим, что участники прошедшей на днях на Finam.ru онлайн-конференции преимущественно также высказали оптимистичные ожидания по рублю. В частности, Роман Блинов, старший аналитик ИК «РУСС-ИНВЕСТ», сообщил, что не ждет дальнейшего падения курса российской валюты. А Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отметил, что нынешний курс рубля видится заниженным, а валюты перекупленными. «В ближайшее время паника должна пройти, ожидаем стабилизацию и восстановление нацвалюты, по крайней мере, доллар вряд ли задержится выше 80 надолго», — подчеркнул Зельцер.

Позитивные ожидания по рублю, судя по всему, в целом преобладают на рынке: на это указывает тот факт, что фьючерс на пару доллар/рубль сейчас торгуется дешевле спота. Так, к 16:37 мск фьючерс на пару доллар/рубль с погашением в июне опускается на 0,22%, до 80,81 рубля, тогда как курс доллара растет на 0,67%, до 81,67 рубля.