Пресс-центр

Что позволит российской валюте сохранять сильные позиции и какой она будет осенью и к концу года

К началу лета курс российской валюты стабилизируется на отметке 74 руб./$, при этом в моменте он может опускаться ниже — до 73, а при благоприятных условиях — даже до 70 руб./$, считают опрошенные «Известиями» эксперты. Сейчас рублю помогают сразу три благоприятных фактора: выгодные цены на сырье из-за ситуации на Ближнем Востоке, временная приостановка закупки валюты по бюджетному правилу и все еще высокая ключевая ставка, благодаря которой наши активы имеют преимущество перед иностранными. Однако уже к осени эти факторы, вероятно, ослабеют — а вместе с этим вверх пойдет и курс доллара. Каких цифр от «американца» следует ждать к сентябрю и к концу года — в материале «Известий».

Каким будет курс доллара летом

В конце апреля рубль значительно укрепился, показывая наиболее сильные позиции за три года. По курсу ЦБ доллар опустился ниже 75 руб./$. В базовом сценарии на этих цифрах значимое укрепление рубля приостановится, считают опрошенные «Известиями» эксперты из крупнейших банков. По их словам, такие цифры сохранятся весь май, и к началу сезона отпусков доллар по-прежнему будет торговаться в районе 74-75 рублей.

Высокие показатели связаны с тем, что сейчас одновременно действуют три значимых фактора поддержки нацвалюты. Первый — это высокие цены на нефть в связи с конфликтом на Ближнем Востоке, заявил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Если в январе-феврале стоимость на российское экспортное сырье была чуть выше $40 за баррель, то уже в марте она выросла до $77 за баррель, а в апреле ушла к $100 за баррель. Эта повышенная валютная экспортная выручка поступает на внутренний рынок с лагом примерно в два месяца — то есть именно сейчас.

— Среднюю цену российской экспортной нефти Urals во II квартале мы закладываем на уровне $95 за баррель после $54 за баррель в I квартале, — уточнил Михаил Васильев.

При таких высоких ценах на нефть Минфин обычно покупает на внутреннем рынке валюту в резервы, что играет против рубля. Однако сейчас ведомство временно (по официальным заявлениям — до июля) приостановило операции с валютой по бюджетному правилу. Это и есть второй значимый фактор поддержки, говорит главный аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев.

— Именно приток высокой валютной выручки, которая не будет абсорбироваться Минфином, на наш взгляд, стал основным фактором укрепления рубля, — уверен он.

Наконец, третий, более долговременный фактор — это по-прежнему жесткая денежно-кредитная политика, обеспечивающая более привлекательные ставки рублевых инструментов по сравнению с валютными, заключили в РСХБ. Хотя ЦБ и снизил ключевую на последнем заседании в апреле, она все еще остается высокой — 14,5%. Ставки по рублевым вкладам во многих банках двузначные, а по валютным депозитам — околонулевые. Такие активы невыгодно держать как физлицам, так и бизнесу. Все это снижает спрос на валюту.

Перечисленные факторы продолжат действовать в мае, что позволит курсу закрепиться в диапазоне 74-75 руб./$, полагают в крупнейших банках.

Что будет с рублем в 2026 году

Курс рубля формируется исходя из баланса спроса и предложения на валюту на рынке — и сейчас этот баланс достаточно устойчивый, заявили эксперты. В отличие от ситуации, из-за которой несколько лет назад курс «гулял» в широком диапазоне (от 120 до 50 рублей за доллар), сейчас, с одной стороны, экспортные потоки адаптировались к новым условиям, а с другой — импортеры нашли устойчивые способы оплачивать товары.

— Активно распространяются неттинг (взаимозачет обязательств без фактического перевода крупных сумм. — Ред.) и рублевые схемы расчетов с иностранными контрагентами, что заметно снижает физическую потребность в иностранной валюте для обслуживания импорта. Так, по данным ЦБ, доля рублевых схем расчетов за импорт в феврале 2026 года достигла 58,8% (в среднем за 2025-й — 54,2%), — рассказал управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов.

Таким образом, со стороны спроса на валюту значительных колебаний не ожидается. В дальнейшем курс будет во многом зависеть от предложения иностранных денег — соответственно, от ситуации с ценами на нефть и от развития конфликта на Ближнем Востоке. А котировки, как ожидается, постепенно пойдут на спад.

— Средняя стоимость Urals в III квартале будет в районе $60 за баррель после $95 во II квартале — это будет давить на курс, — прогнозирует Михаил Васильев из Совкомбанка.

Рубль будет постепенно, но уверенно ослабевать и в связи с другими, более долгосрочными причинами, считают в крупнейших банках. Ожидается, что ко второму полугодию Минфин вернется к покупкам валюты по бюджетному правилу — это сократит предложение иностранных денег на внутреннем рынке и ослабит курс, отметил Денис Попов из ПСБ.

Кроме того, к осени обычно набирает темпы экономическая активность: нарастает спрос со стороны населения, который удовлетворяется в том числе иностранными товарами. Для их закупок поставщикам требуется зарубежная валюта. Также все лето ввиду сезона отпусков люди будут скупать доллары и евро на внутреннем рынке. Наконец, ключевая ставка, как ожидается, тоже продолжит постепенно опускаться, из-за чего капитал будет перетекать из рублевых активов в валютные.

— Если к началу лета мы прогнозируем стоимость доллара на уровне не выше 80 рублей, то к концу III квартала — уже в районе 82-85 рублей, — рассказал Денис Попов.

К концу года, вероятно, рубль продолжит сдавать свои позиции, поскольку высокие бюджетные расходы так или иначе окажут давление на курс национальной валюты, считает директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко. Чем больше денег тратит государство — тем больше рублей вливается в экономику, что обесценивает нацвалюту.

К концу года цены на нефть могут устойчиво закрепиться ниже $70 за баррель, при этом валютная выручка снова будет абсорбироваться благодаря бюджетному правилу, ожидает Денис Попов. А ключевая ставка, как ожидается, опустится примерно до 12,5%. Главный экономист Газпромбанка Павел Бирюков резюмировал: в итоге к концу года курс закрепится на уровне около 90-95 руб./$.